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　　开始：华泰期货

　　作家： 师橙

　　阛阓分析

　　好意思联储方面，好意思国总统特朗普表露他蓄意在2026年头公布下一任好意思联储主席东谈主选。有“新好意思联储通信社”之称的财经记者Nick Timiraos表露，尽管好意思联储主席候选东谈主口试仍在进行中，但特朗普已“内定”白宫国度经济委员会主任哈塞特担任这一职位。地缘方面，特朗普表露好意思军将很快启动在委内瑞拉过甚他地区的陆地上打击贩毒集团，此前好意思国对主要贯串在加勒比海和东太平洋的涉嫌贩毒船只进行了打击；阛阓担忧好意思国可能卷入与委内瑞拉的军事冲破。

　　期货行情与成交量：

　　2025-12-02，沪金主力合约开于964.82元/克，收于958.42元/克，较前一交游日收盘变动-0.50%。当日成交量为41087手，合手仓量为129725手。昨昼夜盘沪金主力合约开于958.00元/克，收于953.82元/克，较昨日午后收盘下落0.48%。

　　2025-12-02，沪银主力合约开于13303.00元/千克，收于13423.00元/千克，较前一交游日收盘变动1.09%。当日成交量为2464589手，合手仓量为459321手。昨昼夜盘沪银主力合约开于13485元/千克，收于13640元/千克，较昨日午后收盘高潮1.62%。

　　好意思债收益率与利差监控：

　　2025-12-02，好意思国10年期国债利率收于4.088%，较前一交游日+0.19BP，10年期与2年期利差为0.58%，较前一交游日变化+1.81BP。

　　上期所金银合手仓与成交量变化情况：

　　2025-12-02，Au2602合约上，多头较前一日变化297手，空头则是变化-858手。沪金合约上个交游日总成交量为386313手，较前一交游日变化-8.54%。在沪银方面，在Ag2602合约上，多头变动-15909手，空头变动-11096手。白银合约上个交游日总成交量3427760手，较前一交游日变化-5.29%。

　　贵金属ETF合手仓追踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF合手仓为1，050.01吨，较前一交游日合手平。白银ETF合手仓为15，802吨，较前一交游日增多191吨。

　　贵金属套利追踪：

　　期现价差：2025-12-02，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-6.32元/克，白银国内溢价为-1537.54元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价钱比约为71.40，较前一交游日变动-1.58%，外盘金银比价为74.00，较上一交游日变化-0.82%。

　　基本面：

　　上海黄金交游所T+d阛阓监控上个交游日（2025-12-02）上金所黄金成交量为45456千克，较前一交游日变化-25.02%。白银成交量为894348千克，较前一交游日变化-44.07%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。

　　政策

　　黄金：严慎偏多

　　当今阛阓风险情谊有所繁殖，阛阓可能担忧好意思国可能卷入与委内瑞拉的军事冲破，或坚毅化避险情谊；重叠好意思联储主席东谈主选迟缓笃定，预测近期黄金价钱或以震憾模式偏强为主，Au2602合约震憾区间或在930元/克-980元/克。

　　白银：中性

　　现货病笃重叠宏不雅宽松预期共同作用，白银价钱相较于黄金稍稍偏强；白银自己价钱预测相同保管震憾模式，Ag2602合约震憾区间或在13300元/千克-13900元/千克。

　　套利：逢低作念多金银比价

　　期权：暂缓

　　风险

　　国外流动性风险

　　投契头寸合手续离场

　　投资商量业务经历： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本论述基于本公司觉得可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及无缺性不作任何保证。本报 告所载的成见、论断及预测仅反应论述发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本论述所载意 见、评估及预测不一致的计议论述。本公司不保证本论述所含信息保合手在最新气象。本公司对本论述所含信息可 在不发出见知的情形下作念出修改， 投资者应当自行关切相应的更新或修改。 本公司戮力论述履行客不雅、公谈，但本论述所载的不雅点、论断和忽视仅供参考，投资者并不可依靠本论述以取代 哄骗平安判断。对投资者依据粗略使用本论述所形成的一切效果，本公司及作家均不承担任何法律攀扯。 本论述版权仅为本公司扫数。未经本公司书面许可，任何机构或个东谈主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发 他东谈主等任何神志侵扰本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的限度内使用，并注明出处为 “华泰期货计议院”，且不得对本论述进行任何有悖快乐的援用、删省和修改。本公司保留追究干系攀扯的权力。 扫数本论述中使用的商标、作事标记及标记均为本公司的商标、作事标记及标记。 华泰期货有限公司版权扫数并保留一切权力。

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